意见领袖 | 温彬 张梦婷

　　摘要

　　2024年1-2月我国进出口开局超预期。按美元计价，1-2月份我国进出口总值9308亿美元，为有数据公布以来的最高值；出口5280.1亿美元，同比上升7.1%；进口4028.5亿美元，同比上升3.5%。从原因看，外需复苏对出口形成有力支撑，强内需、低价格共同推动进口回升。

　　从国别看，对美出口增速转正，对欧盟出口降幅收窄，高基数下对日韩出口下跌，对非洲、拉美、俄罗斯出口保持较高增速；自发达国家进口降幅扩大，自发展中国家进口增速提升。

　　从产品看，机电产品出口全线上涨，劳动密集型产品出口延续增长，价格因素对出口增速继续形成拖累；初级产品进口延续高增长，高新技术产品进口提速。

　　下一阶段，我国外贸形势有望稳步回升。从国际因素看，通胀下行背景下，发达国家年中降息可期，有助于提振外需；从内部因素看，2024年《政府工作报告》从加强金融服务、支持外贸新业态、发展服务贸易等方面作出重要部署，有利于巩固外贸基本盘。

　　一、看整体：进出口增速远超预期

　　海关总署2024年3月7日发布的数据显示，按美元计价（下同），2024年1-2月份我国进出口总值9308亿美元，达到有数据公布以来的最高值，远超过去十年同期均值3746亿美元。其中，出口5280.1亿美元，同比上升7.1%，前值为2.3%；进口4028.5亿美元，同比上升3.5%，前值为0.2%；1-2月贸易顺差1251.6亿美元，同比上升20.5%。出口实现四连增，进口实现三连增，反映内外需持续转暖，可基本确认进出口走出底部区间，步入上行通道。

　　外需复苏对出口形成有力支撑。发达国家通胀持续下行、增长强于预期降低了硬着陆的可能性，有助于改善全球贸易形势。IMF最新一期的《世界经济展望》报告将2024年的经济增长预期上调0.2个百分点至3.1%。1、2月份，美、欧、日、韩、东盟等主要经济体经济景气度集体回升。值得一提的是，今年1-2月的外贸成绩是在去年同期高基数的基础上取得的，与历史情况相比，今年1-2月出口金额较过去十年同期均值增长 40.9%，凸显了我国的出口韧性。

　　强内需、低价格共同推动进口回升。从内需看，1、2月我国制造业PMI分别为49.2%、49.1%，高于去年12月份的49.0%，且今年春节期间消费畅旺，有利于刺激进口。从价格看，大宗商品价格下跌仍在继续，1、2月CRB综合现货指数分别同比下降8.2%、5.6%，且当前我国原材料库存处于低位，进口商或借价格低位增补库存。

　　从贸易方式看，一般贸易与加工贸易一强一弱，通过保税区及海关特殊监管区域进出境的货物保持高增速。1-2月一般贸易出口3490.8亿美元，同比上升11.3%，进口2623.0亿美元，同比上升1.6%；1-2月进料加工贸易出口887.4亿美元，同比下降12.2%，进口457.7亿美元，同比下降0.5%。一般贸易与加工贸易医生已将反映出我国商品出口结构的持续调整优化。1-2月保税监管场所出口增长7.9%，进口增长32%；海关特殊监管区域物流货物出口增长16.9%，进口持平。近年来，在我国自贸区与自贸试点相关政策支持下，通过保税区与特殊监管区域的出口与进口货物占比分别高达10%和20%。

　　二、看国别：对欧美及发展中国家出口回升，自发达国家进口降幅扩大，自发展中国家进口增速提升

　　对美出口转增。1-2月我国对美国出口同比上升5.0%，是唯一实现正增长的主要发达国家。当前美国经济韧性强，1月美国ISM制造业PMI指数 49.1%，达到2022年11月以来的峰值，2月PMI47.8%，虽不及1月但仍高于去年12月的47.1%。此外，美国已于去年末进入补库周期，销售与库存增速同步回升，有助于拉动进口需求。

　　对欧盟出口跌幅收窄。1-2月我国对欧盟出口同比下降1.3%，前值为-1.9%，增速为2024年5月以来的最高值。欧元区于10月停止加息，此后经济景气度持续回升，1、2月欧元区制造业PMI分别为46.6%、46.5%，达到2023年4月以来的高点。

　　对日韩出口跌幅扩大。1-2月我国对日本出口同比下降9.7%，降幅较上月扩大2.4个百分点。1-2月我国对韩国出口同比下降9.9%，降幅较上月扩大6.8个百分点。对日韩出口跌幅同步扩大，主要原因是去年同期高基数，去年2月我国对日本、韩国出口分别同比上涨17.1%、26.4%。

　　对东盟出口转增。1-2月我国对东盟出口同比上升6.0%，为2023年5月以来首次转正。1、2月东盟制造业PMI分别为50.3%、50.4%，连续两月处于荣枯线上方，反映东盟经济复苏势头强劲。此外，东盟作为我国商品出口至欧美发达国家的重要中转国，发达经济体需求回暖通过带动东盟出口间接带动了我国对东盟的出口。1-2月越南出口同比增长19.2%。

　　对非洲、拉美、俄罗斯出口保持高增速。1-2月我国对非洲出口同比上升21.0%，连续四月正增长。1-2月对拉美出口同比上升20.6%，涨幅较上月扩大13.7个百分点。1-2月我国对俄罗斯出口同比上升12.5%，涨幅较上月回落9.1个百分点。

　　自发达国家进口降幅同步扩大，自发展中国家进口增速同步提升。1-2月我国自美国进口同比下降9.7%，降幅较上月扩大3.6个百分点；自欧盟进口由前期正增长转为同比下降9.4%；自日本进口同比下降5.0%。自东盟进口同比上涨3.3%；自非洲进口同比上升4.5%；自拉美进口同比上升8.1%；自俄罗斯进口同比上升6.7%。

　　三、看产品：机电产品出口全线上涨、劳动密集型产品出口延续增长

　　从出口产品结构看，1-2月份农产品、机电产品、高新技术产品出口集体回升。其中，农产品出口148.3亿美元，同比上升2.7%，前值为2.2%，连续5个月正增长；机电产品出口3119.7亿美元，同比上升8.5%，前值为0.3%，连续三个月正增长；高新技术产品出口1256.5亿美元，同比上升0.2%，前值为-1.4%。

　　主要机电产品出口全线上涨。其中，1-2月船舶出口金额领涨173.1%，出口量增长59.9%；汽车出口增速有所下滑，出口金额增长12.6%，出口量增长22.1%；耐用消费品中，家用电器、音视频设备及其零件、液晶平板显示模组、灯具照明装置及其零件出口金额分别增长20.8%、13.4%、13.2%、30.5%。手机出口下降18.2%，降幅有所扩大，但出口量增长12.8%，表明出口下滑主要受到价格下跌影响。

　　劳动密集型产品出口延续增长。1-2月劳动密集型产品出口延续去年12月的复苏态势，其中，家具领涨36.1%，较上月扩大23.7个百分点，连续三个月正增长；塑料、箱包、纺织品同比增速均提升至两位数，分别为22.9%、24.1%、15.5%；服装、鞋靴、玩具由降转增，增速分别为13.1%、14.4%、15.9%。

　　价格因素对出口增速继续形成拖累。全球主要工业品价格同比增速延续回落，1、2月CRB综合现货指数分别同比下降8.2%、5.6%，继续拖累出口额增速。大多重点出口产品价格下降，农产品、成品油、稀土、钢材、铝材等大宗商品价格普跌，箱包、鞋靴等劳动密集型产品价格延续下跌。船舶、液晶平板显示模组价格保持较高增速。

　　初级产品进口延续高增长，高新技术产品进口提速。1-2月我国进口品呈现以下几大特点：一是初级产品进口量保持高增长，1-2月全球大宗商品价格继续下跌，进口商借价格低位扩大进口，其中，铁矿产品、原油、成品油、天然气进口金额分别同比上涨22.8%、2.8%、32.5%、23.1%。二是高新技术产品进口提速，1-2月高新技术产品进口同比上升11.9%，前值为1.4%，其中，液晶平板显示模组进口同比上升11.8%，集成电路增长15.3%，半导体增长5%。

　　四、看未来：进出口有望稳步回升

　　下一阶段，我国外贸形势有望稳步回升。从国际因素看，通胀下行背景下，发达国家年中降息可期，既能刺激全球经济回暖、提振外需，亦有助于带动利率敏感型行业触底回升。从内部因素看，2024年政府工作报告对今年外贸工作作出重要部署，一是提升对出口企业的金融服务支持，加强进出口信贷和出口信保支持，优化跨境结算、汇率风险管理等服务；二是支持外贸新业态，促进跨境电商等新业态健康发展，优化海外仓布局，支持加工贸易提档升级，拓展中间品贸易、绿色贸易等新增长点；三是支持服务贸易，全面实施跨境服务贸易负面清单，出台服务贸易、数字贸易创新发展政策；四是推动签署、落实更多高标准的自贸投资协定等。多方政策加持有助于巩固外贸基本盘。

　　(本文作者介绍：民生银行首席经济学家)